La industria del streaming y el entretenimiento acaba de ser testificador de uno de los megaacuerdos de maduro importancia en la historia, sorprendiendo a los observadores de la industria. No sólo es histórico por su tamaño, sino que incluso se prevé que revolucionará Hollywood y el negocio de los medios tal como lo conocemos.

Posteriormente de abriles de Warner Bros. Discovery luchando bajo el peso de miles de millones de dólares en deuda, agravados por disminución de la audiencia por cable Y la feroz competencia de las plataformas de streaming, la compañía ha estado considerando importantes cambios estratégicos, incluida la saldo de sus activos de entretenimiento a uno de sus rivales.

Varios actores importantes vieron el potencial de agenciarse el cíclope de los medios y, en diciembre, Netflix anunció que adquiriría los estudios y el streaming de WBD por 82.700 millones de dólares.

Pero en un movimiento sorpresa de última hora este mes, ahora parece que Paramount, dirigida por David Ellison, será en ingenuidad el campeón de esta eliminación de ofertas, ofreciendo 111 mil millones de dólares para agenciarse todos los activos de Warner Bros. Discovery, incluidos sus estudios, HBO, plataformas de streaming, juegos y redes de televisión como CNN y HGTV. Paramount fue adquirida recientemente por Ellison con un importante apoyo de su padre, el presidente de Oracle, la sexta persona más rica del mundo y principal donante de Trump, Larry Ellison.

La proposición de Paramount aún prórroga la aprobación formal de la corporación directiva de WBD, y cualquier acuerdo potencial incluso puede desavenir presión de los reguladores.

Analicemos exactamente lo que está sucediendo, lo que está en engranaje y lo que podría venir a posteriori.

¿Qué ha pasado hasta ahora?

​Todo esto comenzó en octubre cuando Warner Bros. Discovery (WBD) reveló que estaba explorando una posible saldo a posteriori de aceptar interés no solicitado de varios actores importantes de la industria.

​El proceso de oferta rápidamente se volvió competitivo y Paramount y Comcast surgieron como serios contendientes, con Supremo inicialmente trillado como el preferido.

Sin requisa, la corporación directiva de WBD finalmente determinó que la proposición del cíclope del streaming Netflix era la más atractiva. Netflix ofreció 82.700 millones de dólares sólo por los activos de cine, televisión y streaming de Warner.

Así comenzó la eliminación de ofertas. Paramount creía que su proposición, de aproximadamente 108 mil millones de dólares por todos los activos de Warner, era superior a la proposición de Netflix que se centraba sólo en los estudios y el streaming. Para dulcificar su acuerdo, Netflix modificó su acuerdo en enero a una proposición totalmente en efectivo a 27,75 dólares por entusiasmo de Warner Bros. Discovery, tranquilizando aún más a los inversores y allanando el camino para que el acuerdo continúe.

​Paramount persistió en sus intentos de agenciarse WBD. Aún así, la corporación de Warner rechazó repetidamente sus ofertas, citando preocupaciones sobre la pesada carga de deuda de Paramount y el maduro peligro asociado con su propuesta, incluida la preocupación por el conjunto de inversores que financian la proposición de Paramount, que incluye fondos soberanos de Arabia Saudita, Qatar y Abu Dhabi. La corporación señaló que la proposición de Paramount habría dejado a la compañía combinada con una deuda de 87 mil millones de dólares, un peligro que no estaban dispuestos a hacerse cargo en ese momento.

En enero, Paramount presentó una demanda solicitando más información sobre el acuerdo con Netflix. Un mes más tarde, la empresa intentó mejorar su trato anunciando Ofrecería una “tarifa de funcionamiento” de 0,25 dólares por entusiasmo a los accionistas de WBD por cada trimestre que el acuerdo no se clausura antiguamente del 31 de diciembre de 2026. Todavía dijo que pagaría la tarifa de ruptura de 2.800 millones de dólares si Warner se retira de su acuerdo con Netflix.

Luego, en un posterior intento por conseguir un acuerdo, Paramount aumentó su proposición a 31 dólares por entusiasmo en febrero. Esto llevó a la corporación del WBD a prolongar las discusiones con Paramount sobre un posible acuerdo, considerándolo como una proposición superior. Netflix se negó a aumentar su proposición y se retiró de las negociaciones.

“La transacción que negociamos habría creado valía para los accionistas con un camino claro en dirección a la aprobación regulatoria”, dijeron los codirectores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters. dijo en un comunicado el 26 de febrero. “Sin requisa, siempre hemos sido disciplinados y, al precio requerido para igualar la última proposición de Paramount Skydance, el acuerdo ya no es financieramente atractivo, por lo que nos negamos a igualar la proposición de Paramount Skydance”.

Adicionalmente de los miles de millones de dólares que Paramount ya tiene en deuda, la compañía incluso asumirá los aproximadamente 33 mil millones de dólares en deuda que tiene Warner Bros. Discovery. bajo el acuerdo. El trato será respaldado por un compromiso de deuda de 54 mil millones de dólares de Bank of America Merrill Lynch, Citi y Apollo Integral Management, así como 45,7 mil millones de dólares en renta de Larry Ellison.

Obstáculos regulatorios y otras preocupaciones

Adicionalmente de hacerse cargo una deuda sustancial que representa una carga financiera significativa, Paramount enfrenta otros obstáculos en su acuerdo con WBD que podrían afectar el éxito de la transacción.

Por un costado, Ellison ha despierto sobre importantes reducciones de empleo que se esperan en el futuro cercano. Ya ha habido preocupaciones generalizadas entre los críticos sobre posibles pérdidas de empleos y salarios más bajos.

Ellison incluso es una figura controvertida en la industria, y su propiedad de CBS News ha sido panorama como comprensiva y de apoyo a la empresa de Donald Trump, de quien su padre, Larry Ellison, es un donante importante. Bajo la propiedad de Paramount por parte de Ellison, los informes críticos con la empresa han sido archivados o han recibido un maduro investigación por parte de Ellison o de su principal designado de CBS News, el provocador conservador Bari Weiss.

Esto ha generado cierta preocupación entre los empleados de CNN, propiedad de Warner. Trump ha buscado personalmente concesiones de las divisiones de noticiario que lo critican, incluido un Acuerdo de 16 millones de dólares de CBSfrente a su FCC aprobaría la adquisición de Paramount por parte de Ellison. Ayer de que Netflix se retirara del acuerdo, Trump presionó a la compañía para que despidiera de su corporación directiva a la exfuncionaria de la Casa Blanca de Biden, Susan Rice. Ha manifestado públicamente sus intenciones de poner a CNN en control bajo nuevos propietarios.

El investigación regulatorio es otro obstáculo. Una fusión de tan gran escalera ha llamado la atención de los legisladores.

Por ejemplo, el Fiscal Genérico de California, Rob Bonta dijo en un comunicado el 26 de febrero que “estos dos titanes de Hollywood no han superado el investigación regulatorio; el Sección de Rectitud de California tiene una investigación abierta y tenemos la intención de ser enérgicos en nuestra revisión”.

Un día antiguamente de que Netflix se echara antes, se reveló que un coalición de 11 fiscales generales estatales instó al Sección de Rectitud de EE. UU. (DOJ) a revisar la fusión por temor a que sofoque la competencia y aumente los precios de suscripción. Esto se produce meses a posteriori de que los senadores estadounidenses Elizabeth Warren, Bernie Sanders y Richard Blumenthal expresaran sus preocupaciones a la División Antimonopolio del Sección de Rectitudadvirtiendo que una fusión tan masiva podría tener graves consecuencias para los consumidores y la industria en militar. Los senadores argumentan que la fusión podría dar al cíclope de los nuevos medios un poder de mercado excesivo, permitiéndole aumentar los precios para los consumidores y sofocar la competencia.

Dicho esto, el padre de Ellison, el presidente de Oracle, Larry Ellison, es un importante donante de Trump y tiene estrechos vínculos con la empresa Trump. Su acuerdo para agenciarse Paramount el año pasado se aclaró rápidamente a posteriori de aceptar c

¿Cuándo se prórroga que se clausura el trato?

El acuerdo aún no es definitivo.

Inicialmente, se esperaba que un acuerdo con Netflix condujera a una votación de los accionistas más o menos de abril, y se esperaba que el acuerdo se cerrara entre 12 y 18 meses a posteriori de esa votación. Sin requisa, la transición al acuerdo de Paramount probablemente creará un nuevo cronograma para su aprobación. Adicionalmente, las aprobaciones regulatorias aún están pendientes y el investigación podría determinar el resultado final.

Manténganse al tanto…