Un catedrático secreto comparte un mensaje: Los ejecutivos están recurriendo a una estructura novedosa para financiar vehículos de acumulación de criptomonedas a medida que el apetito de los inversores disminuye. Se denominan contribuciones en especie y ahora representan una proporción cada vez anciano de los acuerdos de intendencia de activos digitales, o DAT. En superficie de percibir efectivo para comprar tokens en el mercado rajado, los patrocinadores de DAT aportan grandes cantidades de su propia criptomoneda, a menudo no cotizada y difícil de valorar.

Las tesorerías de activos digitales son una nueva reproducción de empresas públicas creadas para apoyar posiciones criptográficas concentradas. La estructura surgió en 2025 cuando las empresas de pequeña capitalización, especialmente en biotecnología y minería, se reinventaron como representantes de activos digitales. Los patrocinadores proporcionan tokens o recaudan capital para comprarlos, y luego las acciones se negocian como una especie de desafío cotizada en criptomonedas. Para los que están en el interior, es un tropel en torno a la solvencia. Para los inversores, una desafío al ascenso. Pero no todos los DAT conllevan el mismo nivel de peligro. Los acuerdos anteriores recaudaron capital para comprar tokens a través de mercados regulares, que ofrecían al menos alguna comprobación de precios independiente. Las contribuciones en especie omiten ese paso: permiten que los iniciados decidan cuánto valen sus tokens, a veces incluso antiguamente de que el token se negocie públicamente. Ese cambio significa que los riesgos comerciales y de fijación de precios recaen más directamente sobre los accionistas, muchos de ellos inversores minoristas.

La fe de los inversores ya está tambaleándose. Muchos DAT que alguna vez cotizaron por encima del valencia de sus tenencias ahora cotizan por debajo de él. A medida que los insiders suministran los tokens y fijan su precio, cada vez es más difícil para los inversores aprender cuánto valen positivamente estos acuerdos o cuándo escaparse. La estructura en especie quedó plenamente expuesta en una nuevo colocación privada de 545 millones de dólares por parte de Tharimmune Inc., una empresa de biotecnología convertida en proxy criptográfico, para establecer un comprador de Canton Coins. En torno a del 80% del aumento se produjo en forma de tokens Canton no cotizados, con un precio de 20 centavos cada uno, según una presentación para inversionistas tino por Bloomberg News. El token comenzó a cotizar en las bolsas el 10 de noviembre y ahora cuesta aproximadamente de 11 centavos, según muestran los datos de CoinGecko.

Más acuerdos siguen el mismo maniquí. En estas colocaciones, los insiders aportan tokens -a veces ilíquidos o no cotizados- para formar una intendencia, fijar valoraciones y sembrar la percepción de la demanda del mercado. Pero cuando los tokens cotizan por debajo del precio de transacción, los accionistas públicos absorben la diferencia. (…) Luego está Flora Growth Corp., una empresa que cotiza en Nasdaq que anunció un acuerdo de 401 millones de dólares para comenzar a cazar tokens Zero Gravity en septiembre. Tras una inspección más cercana, la empresa había recaudado sólo 35 millones de dólares en efectivo para combinar con una contribución en especie de 366 millones de dólares en tokens 0G que entonces no cotizaban en bolsa. Esas fichas tenían un precio de aproximadamente de 3 dólares cada una; Después cotizaron en bolsa y ahora cotizan a aproximadamente de 1,20 dólares.