Cuando Elon Musk anunció que su startup de IA, Xai, había adquirido su compañía de redes sociales, X (anteriormente conocida como Twitter), en un acuerdo de todo el stock, levantó algunas cejas. Pero en muchos sentidos, el trato tenía sentido. Chatbot de Xai, Grok, ya estaba profundamente integrado con X, X estaba tambaleándose financieramentey Musk necesitaba una forma de hacer que su adquisición de Twitter de $ 44 mil millones se pareciera menos a una adquisición impulsiva y más como un surtido decisivo para el dominio AGI.

Además señaló poco más profundo sobre cómo funciona Musk’s Empire: modificar en cualquiera de sus compañías no se tráfico de un rápido retorno de la inversión. Se tráfico de comprar el misticismo en torno a almizcle y tragar todo una narración de éxito que supera los números reales.

Algunos lo llaman sere de ramillaseñalando la historia de Musk de sobreprueba y subdirvora. Pero el mercado es cada vez más tolerante, incluso cómodo, incluso de inversiones dirigidas por narraciones, particularmente cuando el hilo que une la historia es uno de los hombres de la mano derecha del presidente.

“Todas las compañías de Elon son básicamente una compañía”, dijo a TechCrunch Yoni Rechtman, director de Slow Ventures. “Ya todo es Elon, Inc. Hay personas que trabajan en múltiples compañías simultáneamente. Comparten una red de conexiones de hacienda. Hacen negocios entre sí y los tráfico a todos de modo efectiva como una sola empresa. Entonces (la fusión XAI-X) simplemente termina algunas de las ficción de que las dos empresas estaban separadas”.

El pensamiento entre los toros de almizcle como Ron Baron, el fundador de la firma de encargo de inversiones Baron Haber, es que “cada cosa (almizcle) lo hace es ayudar a todo lo demás”, como Baron lo expresó. Otros negocios bajo el control de Musk incluyen Tesla, SpaceX, The Boring Company y Neuralink, algunos de los cuales Según se informa, compartir capital.

“Cuando (Musk) compró Twitter, ¿tuvo en su mente que existe la oportunidad de tener estos datos, un valía tremendo para las licencias? Cuando decidió que quería ir a Marte con SpaceX, ¿efectivamente pensó inicialmente que hay una oportunidad vivo aquí para Internet en todo el mundo, y habrá cientos de miles de millones de dólares de oportunidades de ingreso? ¿Puede hacer cientos de miles de millones de dólares al año de ganancias adicionales, y Grok (…) y tendrás autos conectados en todo el mundo?

Baron Haber ha invertido en todo el ecosistema de Musk, un ejemplo del crossover de inversores entre las diversas compañías del multimillonario. Empresas como 8VC, Andreessen Horowitz, DFJ Growth, Fidelity Investments, Manhattan Venture Partners, PIF de Arabia Saudita, Sequoia Haber, VY Haber y otros igualmente ocupan posiciones en toda la red corporativa de Musk.

Eso nos lleva de revés al acuerdo XAI-X. Pundits cuestionó cómo la adquisición podría valorar X a $ 33 mil millones, más del triple de su valoración hace solo unos meses, y cómo podría valorar Xai a $ 80 mil millones teniendo en cuenta la compañía de IA según se informa tiene poco en el camino de los ingresos. Pero las valoraciones no siempre se basan en lo que existe hoy. Más adecuadamente, tienen en cuenta lo que los inversores esperan, y eso es particularmente cierto cuando se tráfico de empresas de Musk.

Solo mira a Tesla. El fabricante de vehículos eléctricos ha sido tratado como un stock tecnológico durante abriles a pesar del hecho de que tiene márgenes de fabricantes de automóviles, basados ​​en la creencia de que Tesla algún día desbloqueará una autonomía innovadora en forma de automóviles autónomos y robots humanoides.

“La razón por la cual (Tesla’s) cotiza a las ganancias de 80 veces y el corro de compensación a las ganancias de 25 veces es que las personas están apostando a extenso plazo, y no se tráfico de lo que sucede con los números este año”, dijo a TechCrunch de Gene Munster, socio apoderado de Deepwater Asset Management. “Esa es una de las superpotencias de Elon, esta capacidad para persistir a los inversores comprometidos a extenso plazo”.

La firma de Munster ha invertido en X, Xai y Tesla. Es exactamente el tipo de patrocinador de almizcle que más se beneficia a beneficiarse más de un acuerdo como Xai comprando X, suponiendo que Musk pueda cumplir con su promesa de casar la plataforma de distribución y distribución de datos en tiempo vivo de X con la infraestructura de Xai y la experiencia de IA.

Por supuesto, el valía consolidado igualmente viene con un viejo peligro.

Dan Wang, profesor de la Columbia Business School cuya investigación se encuentra en la intersección de las empresas y la sociedad, le dijo a TechCrunch que el viejo autor de peligro inmediato para los inversores es la demanda continua que se enfrenta X de la Comisión de Bolsa y Títulos (SEC). La demanda acusa a almizcle de inversores engañosos al retrasar la divulgación de sus inversiones anteriores en Twitter. La SEC ha argumentado que esto permitió a Musk comprar más acciones de Twitter a precios artificialmente bajos.

Wang enumeró algunas otras consideraciones de peligro, como las inquietudes anticompeticiones y la privacidad del legatario, particularmente sobre cómo X optó en silencio a todos los usuarios a la compendio de datos para la capacitación del maniquí de IA. El cambio de suscripción ya ha aumentado la ira de un regulador, el DPC de Irlanda, que recientemente comenzó a investigarlo como una violación potencial de la ley GDPR de Europa.

“Otro tipo de peligro aquí es que no hay un entorno de consenso sobre cómo se va a regular el mercado de IA, pero ya está viendo rastros de esto en Europa y, hasta hace poco, en California”, dijo Wang. “Muchos de estos marcos tienen que ver con cómo se implementan los modelos AI en términos de distribución de información (…), atribuyen la responsabilidad a las empresas que están creando modelos de IA, encima de proporcionar golpe a esos modelos”.

Musk igualmente podría simplemente perder interés en un esquema, dijo Rechtman.

“Creo que eso es lo que muchos accionistas de Tesla están sintiendo en este momento”, dijo, “donde durante los últimos meses, la compañía número uno de Elon ha sido la campaña de Trump, y sus otros proyectos han languidecido”.

Cuando se le preguntó acerca de algunos de estos factores de peligro, Munster parecía desconcertado. Sugirió que son intrascendentes dada la enormidad de, por ejemplo, la propuesta de valía de Xai y el potencial para convertirse en un deportista dominante en la IA.

“Estamos apostando a la firma a la creencia de que AI será más transformador que lo que la multitud piensa”, dijo. “¿Cuál es el valía (…) de uno de los cuatro cerebros en los que el mundo va a valer?”

Rechtman dijo que los toros de almizcle no son ciegamente leales, per se, sino que simplemente confían en la superpotencia de Musk para “doblar los mercados de capitales a su voluntad” de una modo que le permite hacer cosas y construir negocios que nadie más pueda.

“Las personas que están en estos negocios acaban de tener lugar mucho tiempo, y continuarán durando mucho”, dijo Rechtman. “Así que no es sorprendente para mí que continúen diciéndote que el Emperador lleva ropa”.

No para cero, comprar las apuestas más especulativas de Musk, como X, es una forma de desbloquear más oportunidades de inversión en Muskverse, dijo Rechtman.

“SpaceX es poco vivo, y nunca se hará conocido”, dijo. “Entonces, la única forma de modificar en SpaceX es obtener golpe a las licitaciones. Y la única forma de obtener golpe a las licitaciones es estar en las buenas gracias de Elon”.