Santo Domingo, RD. – El economista y exsuperintendente de Bancos, Haivanjoe ng cortiñasadvirtió este lunes que la República Dominicana atraviesa una “trampa monetaria”al señalar que las medidas del Mesa Central han perdido capacidad para impactar en la pertenencias efectivo.

“El Mesa Central está atrapado en lo que la teoría económica denomina una trampa monetaria, en la que sus decisiones de política monetaria son ineficaces e incapaces de incidir en las decisiones que toman los agentes económicos”, afirmó Cortiñas.

Durante una entrevista , el entendido explicó que, pese a la reducción de la tasa de política monetaria que bajó de 8.5 % en junio de 2023 a 5.75 % en septiembre de 2025, las tasas de interés bancarias se mantienen elevadas: la activa ronda el 15 %, mientras que la pasiva se ubica en torno al 8.7 %.

“No se produce el huella traspaso, y eso refuerza la trampa monetaria”, puntualizó el economista.

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Velocidad del plata ha disminuido

Cortiñas explicó que la velocidad del plata en el país ha disminuido casi un 5% en 2025, mientras que la tasa de interés activa de los bancos se mantiene en torno a del 15%, a pesar de la reducción de la tasa de política monetaria del 8.5% al 5.75% desde junio de 2023. Esto, señaló, genera un huella escaso en la inversión y las transacciones comerciales, impulsando la preferencia de nutrir los posibles líquidos o cambiarlos a dólares.

“Algunas de las razones son de carácter internacional, como la robusto revalorización del dólar frente al yen japonés, la libra esterlina y el euro”, explicó Haivanjoe Ng Cortiñas. Señaló que estas variaciones globales impactan directamente en el mercado cambiario regional.

Círculo de incertidumbre

El economista destacó que la depreciación del peso dominicano, que ha corto cerca del 7% entre abril y septiembre de 2025, está vinculada tanto a factores internacionales como la apreciación del dólar frente a otras monedas como a riesgos fiscales locales, incluyendo el aumento del débito presupuestario del 3% al 3.47% con el presupuesto complementario de 2025. Esta situación, afirmó, genera incertidumbre y reduce la demanda de crédito, que creció menos del 9% en los primeros siete meses de 2025, frente al 17% del año antecedente.

Cortiñas aseguró que la suscripción tasa de interés que paga el Mesa Central obliga a que la banca privada no reduzca sus propias tasas. Al no hacerlo, los bancos buscan nutrir un beneficio (spread) más stop, lo que provoca que la tasa pasiva incluso aumente, ya que quienes poseen posibles líquidos en pesos exigen aceptar un veterano rendimiento por sus depósitos.

Intervención del Mesa Central

El economista señaló en el software Matinal Su Mundo que el Mesa Central debería apartarse de intervenir en el mercado cambiario:

“Esa es otra expresión por la que el Mesa Central debería considerar no intervenir en el mercado, porque la tasa de las reservas internacionales ha bajado considerablemente y, adicionalmente, el mercado le envía señales de que los agentes económicos esperan una veterano tasa de cambio, en torno a de 64”, explicó el economista.

Agregó que intervenir de guisa fabricado solo tendría un impacto político y no crematístico:

“Reducirla de guisa fabricado con una intervención del Mesa Central y situarla en el monto que ellos entiendan, 63 o 62, es solo procurando un huella político más que un huella crematístico”, enfatizó Cortiñas.

Proyección del dólar a final de año

Haivanjoe Ng Cortiñas advirtió que “si el Mesa Central no actúa, el dólar podría calar hasta un poco más de 65 pesos”. Sin secuestro, agregó que “si actúa, perfectamente podrían llevarlo al estimado que ellos tienen en su proyección oficial, que es en torno a 63,40 pesos”.

El economista incluso señaló que “todo aumento de la tasa de cambio aumenta la inflación en la República Dominicana”. Explicó que “esta depreciación de un 7% que se ha producido en los últimos dos meses genera una inflación adicional a la que ya tenemos de 1.8%” y recordó que “cada vez que la tasa de cambio aumenta, la inflación aumentará en el corto o mediano plazo”.

Fondo Monetario Internacional; poca expectativas

Cortiñas reveló que el Fondo Monetario Internacional probablemente ha ampliado el paipay de consultas, involucrando a más actores que a simples sectores. Señaló que esta logística permite “tomar en realidad el termómetro de la pertenencias dominicana”.

Sin secuestro, agregó, “yo no tengo grandes expectativas del documentación final que se va a derivar de esta consulta amparada en el artículo 4 de la conformación del Fondo Monetario Internacional en su origen”.

Sobre el contenido del documentación, el economista indicó que, “al final, lo que dirá es que hay sólidos fundamentos económicos, que la pertenencias crece adecuadamente, que el sistema financiero está robusto y que la pertenencias dominicana se mueve con estabilidad en la tasa de inflación, aunque con algunos desafíos”.

Respecto a esos desafíos, afirmó que “están principalmente del costado eléctrico y especialmente en el tema de los subsidios, que implican el desafío de sincerizar las finanzas públicas”. Señaló que, probablemente, “ni siquiera se utilizará la expresión reforma fiscal, sino que se enfocarán en consolidación fiscal, suavizando el idioma diplomático de las notas finales del FMI”.

Ng Cortiñas subrayó que “solo es un documentación: hay uno para consumo interno del Estado y otro para el extranjero, con objetivos distintos según el divulgado al que se dirige”.

Populismo fiscal y deficiencia en la trámite pública

En el ámbito fiscal, el economista criticó el aumento del débito presupuestario de 3% a 3.47% del PIB, calificando la política de “populismo fiscal” oportuno al incremento sostenido del desembolso divulgado que superó los 6 billones de pesos en los últimos cinco primaveras .

“¿Cómo es posible que de guisa imprudente las autoridades sometan un plan de ley de modificación presupuestaria y eleven el débito fiscal de 3 a 3.47% del PIB? Esto envía una señal a los agentes económicos de que su exposición a riesgos fiscales ha aumentado, y en consecuencia, adoptan posturas más conservadoras en sus decisiones de inversión”.

Señaló que la ejecución deficiente del presupuesto limita el crecimiento crematístico y que, incluso con mejoras en el desembolso de caudal, el impacto sería intrascendente, estimado en casi nada un 0.4% de crecimiento adicional.

Finalmente, indicó que un crecimiento cercano al 3% para 2025 sería positivo, aunque destacó que la mejoría del desempeño crematístico dependerá de una trámite pública más efectivo en la ejecución del desembolso.