La patrimonio dominicana es muy resiliente. Delante crisis diversas, locales o internacionales, ha rematado resistir y recuperar el ritmo de crecimiento necesario que ha evitado un destrucción significativo de las condiciones de vida de la población. Durante las últimas tres décadas, el producto interno bruto (PIB) ha crecido en términos reales a un ritmo promedio de un 5 %, delegado secreto en el aumento del ingreso per cápita y la reducción de los niveles de pobreza.

Las reformas estructurales implementadas a lo amplio de los primaveras noventa y la estabilidad macroeconómica han incentivado la inversión privada y la creación de empleo, lo cual ha contribuido al crecimiento sostenido del PIB. No obstante, el desempeño crematístico del país pudo suceder sido mejor si, después, se hubiesen llevado a lado reformas complementarias orientadas a modernizar el sistema educativo, fomentar la innovación y el progreso tecnológico, flexibilizar el segmento formal del mercado de trabajo, incrementar el fracción de competencia, promover el paso al haber de amplio plazo, aligerar la fabricación de permisos para emprender negocios, simplificar el sistema tributario, disminuir la despreocupación impositiva, mejorar la calidad e impacto del pago sabido, sujetar la deuda del sector sabido consolidado y ampliar las infraestructuras.

Desde el primer trimestre de 2020, la patrimonio dominicana ha hecho frente a muchos desafíos. El Lado Centralconexo con el Gobierno dominicano, ha combatido los artículos económicos adversos provocados por la pandemia del covid-19, ha enfrentado el empuje recesivo e inflacionario de los elevados precios internacionales de los combustibles y ha tenido que manejarse con mucha cautela frente a las altas tasas de interés derivadas de la postura restrictiva de la Reserva Federal. Esas situaciones llevaron al Lado Central a aplicar una política monetaria zigzagueante y claramente subóptima, que ha elevado tanto la volatilidad cambiaria como la variabilidad de la expansión del PIB.

La coyuntura internacional, caracterizada por altas tasas de interésse agrava por la incertidumbre provocada por la política arancelaria del presidente Trump, que ha escaso la tasa de crecimiento completo. El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta que en 2025 la patrimonio de Estados Unidos se expandirá medio punto porcentual por debajo de lo previsto en enero y la sitúa en un 1.8 %, mientras que prevé que la eurozona lo haga tan pronto como un 0.8 %.

En la República Dominicana se observa una desaceleración del ritmo de crecimiento crematístico. Según estimaciones del Lado Centralel Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) registró una variación interanual de un 1.7 % el mes pasado, lo que colocó la expansión del primer cuatrimestre en el 2.5 %. A inicios de año, el FMI, el Gobierno dominicano y el Lado Central proyectaron que la tasa de crecimiento del PIB se colocaría entre un 4 % y un 4.5 %, pero la semana pasada, frente a el comportamiento de los primeros cuatro meses, el Lado Central corrigió a la quebranto su proyección y la situó en el rango del 3.5 % al 4 %. Para alcanzar el tope inferior de dicho rango, el IMAE tendría que crecer a un ritmo promedio interanual de un 4 % entre mayo y diciembre de 2025.

Al descomponer los datos por sectores productivos, se percibe que ese objetivo será difícil de alcanzar. La actividad de la construcción, la de decano peso en la patrimonio franquista, arrojó una variación promedio de un -2.3 % en los primeros cuatro meses. Ese comportamiento refleja el impacto de las altas tasas de interés reales que prevalecen en el mercado financiero dominicano, condicionadas por la política monetaria restrictiva aplicada por la Reserva Federal. Se prevé que Jerome Powell, presidente del Lado Central de Estados Unidos, mantenga inalterada por lo menos hasta septiembre su tasa de interés de narración.

Si el Lado Central de la República Dominicana se arriesga y decide adoptar nuevas medidas de solvencia rápida a tasas de interés subsidiadas a servicio del sector de la construcción, o de la patrimonio en común, es probable que la tasa de cambio, que la semana pasada se mantuvo aproximadamente de 59.35 pesos por dólar, experimente un incremento de su ritmo de depreciación y decano volatilidad en los próximos meses, lo que llevaría a las autoridades a intervenir en el mercado cambiario. Ese resultado, derivado de la aplicación de medidas monetarias inconsistentes con el esquema de metas de inflación y difíciles de desmontar, mantendría elevadas las tasas de interés de mercado, impactaría negativamente las decisiones de inversión y reduciría la validez del impulso monetario.

La actividad de hoteles, bares y restaurantes registró en el primer cuatrimestre un crecimiento promedio de un 2.9 %. Dicha variación contrasta con la expansión promedio de los dos primaveras previos, superior al 10 %. La turbulencia provocada por la política comercial y las medidas migratorias de Trump han escaso la presentación de visitantes extranjeros al país.

El comercio y la manufactura, componentes significativos del PIB, arrojaron tasas de variación acumulada del 3.6 % y el 1.5 %, respectivamente. Si esas actividades, conexo a la construcción y el turismo, continúan creciendo por debajo del ritmo potencial del 5 %, es poco probable que se pueda alcanzar el nuevo rango de crecimiento proyectado por el Lado Central. Pasado el comportamiento del primer cuatrimestre, es más factible que la variación del PIB se sitúe entre el 2.5 % y el 3 %.

En conclusión, en vez de continuar con una política monetaria zigzagueante, sería más efectivo arrojar rémora para mejorar el ritmo de crecimiento en el corto plazo. Las autoridades, por otra parte de incrementar la inversión pública, deben adoptar medidas que estimulen tanto la inversión privada como la demanda externa de fondos y servicios. Entre esas acciones destacan:  promover la entrada libertado de impuestos de capitales depositados en el exógeno; eliminar el censo del 10 % sobre los intereses; revisar la legislatura bancaria para suministrar los préstamos a los sectores productivos; autorizar los permisos de los proyectos de inversión en curso; aumentar la tasa de depreciación como pago permitido internamente del Impuesto sobre la Renta para nuevas inversiones; evitar la prohijamiento de medidas laborales que constituyan un choque de proposición pesimista; y  suministrar las exportaciones en torno a Haití, Centroamérica y el Caribe.

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