La historia enseña que la suspensión de las exportaciones de un proporcionadamente secreto suele ocasionar repercusiones negativas en la hacienda universal. En octubre de 1973, los miembros de la Estructura de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) suspendieron las ventas de crudo a Estados Unidos y a otras naciones que apoyaban a Israel durante la Eliminación de Yom Kipur. Dicho bloqueo provocó un retroceso de la actividad económica mundial, un aumento del nivel de precios y una caída del mercado financiero estadounidense en un 41% durante los doce meses posteriores. El comportamiento del precio de las acciones pudo sobrevenir sido peor si, en aquel momento, hubiese existido una burbuja financiero. Como muestra de la inexistencia de ese tipo de aberración financiero, el S&P 500 registró, entre diciembre de1968 y octubre de 1973, un crecimiento acumulado de casi nada un 4.2%.

La flamante amenaza de Porcelana con imponer controles a las exportaciones de tierras raras podría ocasionar un choque de ofrecimiento. En la contemporaneidad, Porcelana es el principal productor mundial de esos minerales, con una posición dominante tanto en la ascendencia (69%) como en el procesamiento (90%). La respuesta inmediata del presidente Donald Trump fue anunciar un derechos adicional del 100%, así como la acogida de medidas restrictivas al comercio de software necesario para la industria china de semiconductores. Los mercados bursátiles reaccionaron a la disminución y el índice de volatilidad (VIX) subió hasta 29, un nivel considerado suspensión.

Las tierras raras se utilizan en tecnologías avanzadas -civiles y militares-, energía renovable y productos electrónicos. Adicionalmente, resultan indispensables para la fabricación de dispositivos físicos que permiten entrenar y ejecutar los modelos de inteligencia industrial (IA). Las unidades de procesamiento, discos duros de suspensión rendimiento, imanes y sensores para equipos utilizados en la fabricación de semiconductores, radares y drones emplean componentes que contienen tierras raras.

La disrupción del suministro de esos minerales impactaría negativamente sobre la producción, ventas y flujo de efectivo de las empresas vinculadas con tecnologías modernas e inteligencia industrial. Poliedro que la longevo parte del vertiginoso aumento de los índices bursátiles en los Estados Unidos registrado en primaveras recientes se explica por la burbuja de la IA, un choque de ofrecimiento que limite la disponibilidad de tierras raras podría traducirse en una masiva corrección del mercado financiero.

Para tener una idea de la magnitud de una posible caída del precio de las acciones, es indispensable analizar la ratio precio-beneficio ajustada cíclicamente (CAPE, por sus siglas en inglés). Esa métrica, desarrollada por Robert Shillerprofesor en la Universidad de Yale, permite determinar si el mercado financiero está sobrevalorado o infravalorado en el amplio plazo. El todavía premio Nobel de Peculio y autor de la obra “Exuberancia irracional,” calcula el CAPE como la relación entre el precio de un índice financiero, como el S&P 500, y el promedio de los beneficios reales de las empresas durante los últimos diez primaveras.

A octubre de 2025, el CAPE alcanzó casi 40, una sigla muy superior al promedio histórico de 22 registrado desde 1970, y solo superada por los niveles registrados durante la burbuja del puntocom, cuando llegó a un mayor 44 en diciembre de 1999. En los últimos doce meses, diez empresas emergentes (“startups”) de IA, lideradas por OpenAI, han generado ganancias de valencia de mercado cerca de un millón de millones de dólares, al mismo tiempo que recibían inversiones de hacienda por más de 200 mil millones de dólares. Ese auge ha sido impulsado por el “miedo a quedarse fuera” que supera la incertidumbre sobre la rentabilidad futura de dichas compañías.

Numerosos expertos advierten que los precios de las acciones de las empresas de adhesión tecnología vinculadas con la IA, denominadas “Siete Magníficas,” se encuentran en niveles excesivamente elevados. Algunos pronostican una corrección a la disminuciónaunque no pueden precisar cuándo ocurrirá. Es importante recapacitar que, en octubre de 2002, tras los bruscos descensos de las acciones en la bolsa de títulos estadounidense registrados en el 2000, el CAPE se redujo de 44 a la parte. Ese resultado confirma que todas las burbujas financieras, incluida la creada por la manía de la IA, son transitorias.

Gita Gopinathprofesora de Peculio de la Universidad de Harvard, señaló recientemente en la revista “El economista” que “las consecuencias del colapso del mercado podrían ser mucho más severas que las que se sintieron cuando explotó la burbuja del puntocom.”

La ex primera subdirectora directivo del Fondo Monetario Internacional estima que la adhesión exposición a las acciones estadounidenses implica que un movimiento súbito en sus precios repercutirá en todo el mundo. Según sus cálculos, una corrección del mercado de magnitud similar a la del año 2000 disminuiría la riqueza financiera de los hogares estadounidenses en unos 20 millones de millones de dólares, sigla equivalente a casi el 70% del producto interno bruto (PIB). Teniendo en cuenta que por cada 100 dólares de pérdida de riqueza financiera el consumo promedio se contrae entre tres y cinco dólares, se estima que el impacto se traduciría en una reducción de 2 puntos porcentuales en la tasa de crecimiento del PIB. Simultáneamente, conveniente a la interconexión con el resto del mundo, se registrarían enseres negativos de gran magnitud en la riqueza financierael consumo y la actividad productiva de otras economías.

Frente a las consecuencias derivadas de una corrección del mercado, sería conveniente impedir la ocurrencia de un choque de ofrecimiento generado por el control del comercio de las tierras raras. Un escalamiento de la conflicto comercial entre Porcelana y Estados Unidos, en distinto si se produce una disrupción de las cadenas de suministrotendría graves repercusiones para casi todos los países. Por ello, Gita Gopinath advierte que “evitar decisiones de política caóticas o impredecibles, incluidas aquellas que amenazan la independencia del asiento central (de Estados Unidos), es fundamental para predisponer un colapso del mercado.”

La ingenuidad es que, pese a esas recomendaciones, la burbuja de la IA se desinflará y se perderá mucho moneda invertido. Ahora proporcionadamente, lo importante será que dicha caída se produzca de la forma más controlada posible, minimizando su impacto gafe sobre el crecimiento crematístico.

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