El área de Gobierno del Costado Central (BCRD) precisó que la relación entre las emisiones de títulos de deuda externa del Gobierno y la recibo de estos fondos en el BCRD no son un tema exclusivo de República Dominicana, sino de muchos bancos centrales que históricamente han desempeñado un papel relevante en la mandato operativa del efectivo de sus gobiernos y, que por demás, no influyen en las reservas internacionales.

La opinión está contenida en un mensaje de Página Abierta del BCRD, en respuesta al artículo publicado en el semanario El Caribe: “Miremos al 2001, 2015 y 2017” , por el economista Andrés Dauhajre, hijo.

Según datos publicados por la Estructura para la Cooperación y el Crecimiento Económicos (OCDE, 2025, los depósitos de gobiernos en bancos centrales alcanzaron US$3 billones en los países del monolito G7 durante los meses más críticos de la pandemia causada por el Covid-19, para un aumento significativo con relación con US$1 billón depositado previo a la pandemia, lo que no solamente sugiere una buena adaptabilidad de los esquemas de mandato de solvencia a nivel oficial, sino que asimismo evidencia la permanencia en el tiempo de la dinámica de apoyo entre bancos centrales y los gobiernos para múltiples gestiones, incluyendo las asociadas al manejo de la deuda, indica.

Sostiene que el Costado Central ha desarrollado relaciones con instituciones financieras del foráneo, fortaleciendo las capacidades técnicas para realizar una mandato operativa efectivo de pagos en moneda extranjera.

Asimismo, cercano con Hacienda gestiona medios provenientes de financiamientos externos y el plazo oportuno de los compromisos en moneda extranjera del Gobierno programados durante el año.

“Es sostener, aunque el primer destino de esos medios sean las cuentas en bancos corresponsales del BCRD, estos fondos no permanecen de modo indefinida en dichas cuentas, por lo que no influyen de forma permanente en los niveles de reservas internacionales”, explica.

Destaca que los medios provenientes de financiamiento forastero que no se encuentran destinados al software de pagos de deuda externa del Gobierno, son depositados en el Costado de Reservas con el propósito de financiar los proyectos contemplados en el presupuesto doméstico, y para honrar otros compromisos locales en moneda extranjera.

Reservas internacionales

El BCRD indica que las reservas internacionales aumentaron cerca de un 11% del producto interno bruto (PIB) entre 2020 y el 31 de julio de 2025, al acontecer de US$10,751.7 millones en 2020 a US$14,208.7 millones al 31 de julio del 2025, y representar más de cinco meses de importación, y por encima de las métricas tradicionales del Fondo Monetario Internacional (FMI) de 10% del PIB y tres meses de importaciones

Sostiene que el fortalecimiento de las reservas internacionales ha sido resultado principalmente del buen desempeño de los sectores generadores de divisas, como las exportaciones nacionales y de zonas francas, el turismo, la inversión extranjera directa (IED) y las remesas, y no por los flujos provenientes del financiamiento forastero del Gobierno, los cuales tienen un carácter temporal en el interior de las reservas.

“En intención, durante 2024 la peculio dominicana generó un total de US$43,842 millones y se proyectan unos US$46,150 millones para el 2025, para un incremento superior a los US$20,000 millones con respecto al año 2020”, indica.

La mandato de divisas es la que ha permitido al Costado Central reaccionar de modo oportuna en presencia de episodios de excesiva volatilidad del tipo de cambio.

Recuerda que el artículo 31 de la Ley Monetaria y Financiera 183-02, le da potestad de establecer las reservas internacionales, lo que le permite alterar los medios del referido portafolio en activos considerados como enormemente seguros y líquidos, como son bonos del Caudal Estadounidense, depósitos bancarios en contrapartes de reincorporación calidad crediticia como la Reserva Federal de Estados Unidos, el Costado Internacional de Pagos, el Costado de Francia, entre otras entidades financieras de detención nivel.

En ese sentido, es de esperarse que los rendimientos que se observan en este tipo de portafolios se encuentren muy cercanos a los niveles de tasas de interés observados en los mercados financieros internacionales. Esto se evidenció en el periodo 2020-2021, donde los rendimientos de los bonos soberanos estadounidenses se redujeron a niveles históricamente bajos oportuno a los planes de estímulos monetarios implementados por la Reserva Federal para indisponer la pandemia del COVID-19. Sin bloqueo, la normalización de la política monetaria en las principales economías del mundo incidió en un aumento de los rendimientos a niveles superiores al 4 %, lo cual contribuyó a que este Costado Central generara ingresos anuales superiores a los US$500 millones durante el periodo 2023 y 2024.

El buen desempeño del portafolio de reservas internacionales es uno de los instrumentos que ha contribuido a una reducción del obligación cuasifiscal (resultado operacional) del BCRD, que ha pasado de 1.4 % del PIB en 2020 a 0.8 % del PIB en 2024.

Sepa más

El BCRD y MHRD reitera que mantienen una coordinación estrecha con el propósito de realizar una mandato efectivo de recibo de medios en moneda extranjera con el objetivo de honrar los compromisos financieros que contrae el Gobierno en el foráneo. Considerando el carácter transitorio de estos medios en el Costado Central, los financiamientos externos del Gobierno no constituyen un mecanismo permanente de acumulación de reservas internacionales, dice.

De igual forma, señala que el crecimiento de las reservas internacionales de los últimos abriles se ha apoyado principalmente en el buen desempeño de los sectores generadores de divisas, lo cual ha venido acompañado de la profundización y incremento del mercado cambiario doméstico, instrumentos que han reforzado la resiliencia de la peculio dominicana en presencia de choques externos.